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AWD neutral
08.04.2005
HypoVereinsbank
Lucio Di Geronimo, Analyst der HypoVereinsbank, stuft die Aktie von AWD (ISIN DE0005085906 / WKN 508590) von "outperform" auf "neutral" herunter.
Der Konzern habe auf der Analystenkonferenz wieder mit überzeugenden Geschäftsjahreszahlen auftreten können. Auch die Geschäftsaussichten für die nächsten Jahre seien unverändert positiv. Im abgelaufenen Jahr sei ein Nettoergebnis von EUR 1,32 erreicht worden. Positiv beeinflusst worden sei dieses Ergebnis durch Umsatzsteigerungen von 22,8% bei zugleich steigender Profitabilität. Die EBIT-Marge sei auf 10,4% von zuvor 9,9% geklettert. Dieses Ergebnis sei erreicht worden, obwohl im abgelaufenen Jahr noch außergewöhnliche Belastungen in Großbritannien (Blue Sky und Rebranding) und Italien (Start-up-Kosten) im Gesamtvolumen von ca. EUR 10 Mio. hätten verbucht werden müssen. In der IFRS-Überleitung klettere die EBIT-Marge auf 10,6%.
Der Start in das laufende Jahr scheine ebenfalls überzeugend geglückt zu sein. In Deutschland hätten zum Beispiel die Umsatzerlöse der Monate Januar und Februar um ca. 10% über dem Vorjahresniveau gelegen. Die Erwartung für das EBIT liege sogar bei plus 20%. Das Management habe aber keinen konkreten Ausblick für das Gesamtjahr gegeben. Die Analysten hätten ihre EPS-Schätzungen für 2005 und 2006 auf EUR 1,60 (statt EUR 1,45) respektive EUR 1,80 (statt EUR 1,67) angehoben. Dies habe nach wie vor zweistellige Umsatzwachstumsraten impliziert, einen Anstieg der EBIT-Marge auf annähernd 12% bereits in 2005 und eine leichte Erhöhung der Steuerquote auf 35%.
Die Analysten der HypoVereinsbank stufen die Aktie von AWD auf "neutral" herunter. Das Kursziel werde von EUR 34,50 auf EUR 38 erhöht.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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